Um ano após o anúncio do acordo de $ 69 bilhões, a proposta de aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft parece mais provável a cada dia.
Cerca de 15 meses depois quea Microsoftanunciou suas intenções de adquirir a Activision Blizzard, a proposta da gigante da tecnologia parece melhor do que nunca. Isso não quer dizer que a transação de $ 69 bilhões já seja um negócio fechado, mas alguns observadores da indústria estimam que aschances da Microsoft de concluir com sucesso a aquisição da Activision Blizzard estão se fortalecendoa cada dia.
Isso tem pouco a ver com asaprovações que a Microsoft já conquistou em países como Brasil, Chile, Sérvia e Arábia Saudita, embora isso certamente não prejudique. Em vez disso, a principal fonte de confiança de que a Microsoft conseguirá se fundir com o conglomerado por trás deCall of Dutydecorre das bênçãos regulatórias ainda pendentes do acordo da União Europeia, Reino Unido e Estados Unidos. Nenhuma dessas partes deu sinal verde para a consolidação, mas, do jeito que as coisas estão, parece uma questão de tempo.
É improvável que a UE se oponha à aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft
Embora aUE tenha expressado algumas preocupações sobre a aquisição da Activision Blizzard pela Microsoftquando iniciou as investigações antitruste sobre a transação, o bloco político nunca se opôs formalmente ao acordo. O último prazo anexado à decisão da Comissão Europeia é 22 de maio e, embora haja uma chance de que essa data seja adiada pela terceira vez, o resultado da investigação em si parece certo com base em duas perspectivas.
A primeira maneira de interpretar as chances da Microsoft de obter a aprovação de Bruxelas para o acordo é baseada no histórico da empresa com atividades semelhantes de fusões e aquisições (F&A). No início de 2023, nove das 10 aquisições que a Microsoft propôs à UE foram aprovadas pelas autoridades antitruste do bloco político. A notável exceção ocorreu em 2005, quandoa Microsofte a Time Warner fizeram uma oferta conjunta pelo controle acionário do provedor de software de gerenciamento de direitos digitais ContentGuard, mas foram derrotados pela Thomson Corporation e desistiram. O histórico de fusões e aquisições da Microsoft na Europa é bastante impecável e sugere fortemente que, se a administração apresentar uma proposta de fusão em Bruxelas, é
A Microsoft já apresentou à UE um compromisso preventivosobre sua proposta de aquisição da Activision Blizzard. Essa reviravolta é mais uma indicação de que a Comissão Europeia decidirá a favor da transação, embora o conteúdo do compromisso ainda não tenha sido tornado público.
O Reino Unido suavizou suas preocupações sobre a entrada da Activision Blizzard no Xbox Game Studios
Até agora, a Autoridade de Concorrência e Mercados (CMA) do Reino Unido provou ser menos receptiva ao acordo de US$ 69 bilhões. Ao longo do último ano, a CMA destacou várias preocupações importantes sobre a consolidação. O único problema é que a maior parte de seu raciocínio não passa no teste do olho, por assim dizer; alguns dos argumentos anti-aquisição de maior destaque que London fez até o momento são ingênuos ou deturpam o negócio, como é o caso da alegação da CMA de que reter Call of Duty do PlayStationdariadinheiro à Microsoft no prazo imediato. A matemática por trás dessa afirmação usa um modelo financeiro que considera um ano de perdas potenciais contra meia década de ganhos potenciais.
Outra das preocupações amplamente divulgadas da CMA sobre o acordo gira em torno de sua aceitação inicial do argumento da Sony de que a compra da Activision Blizzard incentivaria aMicrosoft a sabotar futuros jogosCall of Dutynossistemas PlayStation. No entanto, essa afirmação também não se sustenta, pois os acordos de paridade de recursos entre desenvolvedores e detentores de plataforma existem há décadas.
O argumento antitruste mais razoável apresentado por Londres aponta para as vantagens dos jogos em nuvem que a Microsoft obteria com a aquisição da Activision Blizzard, que também inclui King, desenvolvedorado Candy Crush .Presumivelmente, é por isso que a Microsoft respondeu com uma série de acordos de uma década para trazer os jogos do Xbox para plataformas de streaming em nuvem, como GeForce Now, Boosteroid e Ubitus da Nvidia. Fora de todos esses contra-argumentos, oCMA recentemente suavizou suas preocupações sobre a aquisição da Microsoft pela Activision Blizzard.
EUA não jogam como favoritos com a Microsoft, mas a FTC provavelmente não vencerá seu processo antitruste
O país de origem de ambas as partes certamente não tem nenhum favorito, como evidenciado pelo fato de que aComissão Federal de Comércio (FTC) processou para bloquear a aquisição da Activision Blizzard da Microsoftpor motivos antitruste em dezembro de 2022. A reclamação original da agência alega que a compra do O grupo por trás deCall of DutyeWorld of Warcraftforneceria ao Xbox Game Studios muito poder nos crescentes negócios de jogos e assinaturas em nuvem.
De acordo com especialistas afiliados à Microsoft e ao Xbox, as tentativas da Sony de jogar sombra na transação distorceram a visão da FTC sobre a situação mais do que influenciaram a investigação em andamento da CMA. Se esse é realmente o caso, pode estar em debate, mas alguns alegaram quea Sony “perdeu o controle” ao se opor à aquisição da Microsoft pela Activision Blizzard, já que o discurso público nos EUA e no exterior mudou para o assunto de remédios, em vez de bloquear o acordo em si.
Em conjunto, fica claro por que a Microsoft continua convencida de que concluirá a aquisição até meados de 2023, uma meta reiterada repetidamente aos acionistas. Falando em investidores, o público parece razoavelmente convencido de que a consolidação também ocorrerá, já que as ações da Activision Blizzard fecharam em cerca de US$ 85 em 27 de março – apenas 10% abaixo da oferta em dinheiro da Microsoft de US$ 95 por ação.Alguns observadores da indústria concordam com esse sentimento, como evidenciado pelo fato de que os analistas da Wedbush afirmaram quea aquisição da Microsoft pela Activision Blizzard é apenas uma questão de tempono início de fevereiro.